开采机销量数据：2025年6月，开采机销量为18804台，同比伸长13.26%，环比伸长3.31%。个中，邦内销量为8136台，同比伸长6.20%，环比降落3.05%；出口销量为10668台，同比伸长19.30%，环比伸长8.75%，占总销量的56.73%。2025H1开采机累计销量为120520台，同比伸长16.77%。个中，邦内累计销量为65637台，同比伸长22.90%；出口累计销量为54883台，同比伸长10.19%。2025Q2开采机销量为59148台，同比伸长11.08%，环比降落3.62%。个中，邦内销量为29075台，同比伸长7.84%，环比降落2.05%；出口销量为30073台，同比伸长14.40%，环比伸长21.21%。2025年6月电动开采机销量27台，（6吨以下11台，10至18.5吨级4台，18.5至28.5吨级12台）。

　　装载机销量数据：2025年6月，装载机销量为12014台，同比伸长11.30%，环比伸长14.04%。个中，邦内销量为6015台，同比伸长13.58%，环比降落0.36%；出口销量为5999台，同比伸长9.11%，环比伸长33.37%。2025H1，装载机累计销量为64769台，同比伸长13.59%。个中，邦内累计销量为35622台，同比伸长23.20%；出口累计销量为29147台，同比伸长3.71%。2025Q2装载机销量为34202台，同比伸长12.52%，环比伸长11.89%。个中，邦内销量为19243台，同比伸长21.97%，环比伸长17.49%；出口销量为14959台，同比伸长2.32%，环比伸长5.43%。2025年6月电动装载机销量为3049台（3吨以下35台，3吨111台，4吨3台，5吨1894台，6吨902台，7吨92台，8吨4台，8吨以上8台，滑移装载机3台），同比伸长94.20%，环比伸长10.27%；2025H1累计销量为13953台，同比伸长172.84%，排泄率为21.54%，同比擢升12.57pct。

　　终端需求偏弱，看好产物出海逻辑。2025年6月工程板滞紧要产物月均匀职责时长、工程板滞紧要产物月开工率永诀环比降落8.56%、2.65pct，终端开工情状相对较弱，或将是资金未能实时传导至基筑、房地产、矿山项目影响。咱们以为邦内工程板滞下逛规模项目贮藏仍相对充分，资金实时到位将有用擢升开工率，支柱内需伸长。海外方面，依据海合总署，2025年5月工程板滞出口交易额为50.24亿美元，同比伸长8.64%，环比降落2.48%；1-5月累计出口交易额为230.97亿美元，同比伸长9.00%。1-5月履带式开采机出口金额约为38.50亿美元，个中出口金额前三邦度永诀为印度尼西亚（出口金额3.86亿美元）、俄罗斯（出口金额2.85亿美元）、比利时（出口金额2.35亿美元）；出口数目前三邦度永诀为美邦（出口16652台）、出口印度尼西亚（7430台）、比利时（5855台）。中历久来看，咱们以为邦内主机厂商加大海外构造，将擢升邦产兴办环球排泄率，延续看好产物出海投资逻辑。

　　投资提倡：延续合怀行业龙头。提倡合怀：三一重工（600031）、徐工板滞（000425）、中联重科（000157）、柳工（000528）、恒立液压（601100）。

　　危险提示：（1）若基筑/房地产投资不足预期，工程板滞需求削弱；（2）若专项债发行进度放缓或发行金额不足预期，下逛项目开工数目将会省略，工程板滞需求趋弱；（3）若海外墟市对邦内企业产物需求省略，将导致邦内企业事迹承压；（4）若原资料价值大幅上涨，业内企业事迹将面对较大压力。